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  2. Lululemon 业绩大增营收翻倍,男装成“制胜法宝”?

    时间:2019年07月04日 信息来源:不详 点击: 字体:

      Lululemon在2018年实现了20%以上的收入增加,并制订了更强劲的收入和每股收益增加的5年愿景。

      Lululemon计划进入包括鞋类在内的新市场。

      信赖在5年内,它的男装收入可以翻一番,国际收入也可以翻四倍。

      以目前的价格来看,我们好像将为增加支出代价,尽管自由现金流的产生令人印象深刻。

      Lululemon Athletica(LULU.US)最近宣布了自2012年以来收入增加最好的一年。上个月,新任首席实行官Calvin McDonald提出了一项雄心壮志的5年增加战略,其中包括进入新产品市场,将国际营收进步3倍,并将男装营收进步一倍。

      市场对该公司的业绩反应积极。该股在2018年上涨53%,今年又上涨45%。尽管该公司可以说没有被低估,但鉴于其将来五年的勇敢愿景,我预计该公司将继承体现优秀。假如经济转向下行,或者其雄心壮志的新领域扩张计划未能见效,这些未知因素将对增加战略产生任何影响。鉴于近期的涨势,我目前不愿建仓,但假如出现回调,我会考虑买进。

      01最近的成功

      Lululemon在2018年第四季度实现了强劲的国际增加——亚洲增加70%,欧洲增加55%——在线贩卖增加46%。基于门店的收入增加是通过新开门店、门店改造和扩张以及可比的同店收入增加的组合实现的。该公司通过持续的产品创新,尤其是在底部的创新,建立在其基础——女性——的成功之上,而底部仍然是收入增加的一个强劲来源。

      但这种成功并不仅限于女性。事实证实,男性也是该公司的增加动力。在为本文阅读Lululemon之前,我至少有5年没有研究过这家公司。作为一个男人,我从来没有做过顾客,而且一向对该公司宣称的要成为一个能引起男性共鸣的品牌的意图持嫌疑态度。尽管如此,2018年男性品类的增加也很强劲。今年第四季度,男士底裤销量增加了28%,该公司将男士底裤列为将来5年强劲增加的目标之一。

      02将来五年

      Lululemon计划在将来5年内大幅发展,以实现一些相称激进的增加目标。该公司计划将营收增幅控制在10%以下,并预计每股收益增幅将超过营收增幅。

      该公司列举了三个积极增加的领域,以支撑其增加雄心。

      首先,Lululemon预计将来5年国际销量将增加4倍。在北美以外埠区,2018年的贩卖额为3.6亿美元,自2015年以来的年复合增加率为40%。该公司将不得不以每年超过30%的速度增加其国际销量,以便在5年内实现翻两番。根据该公司自2015年以来的业绩记录,除非全球经济衰退来得更早而不是更晚,否则这好像是可行的。考虑到我们所处的市场形势,这完全是合理的。

      其次,该公司预计男性贩卖额(目前占公司总收入的21%,为6.91亿美元)将在5年内翻番。第三,该公司还盼望将数字贩卖翻一番。

      除了这些详细的增加目标,公司还计划赓续创新,进入新的市场。其中一个新市场将是鞋类。目前有关鞋类计划的细节很少,该公司在分析师日的电话会议上指出,更多细节将在今年晚些时候宣布。该公司最近也进入了自我护理市场。该公司透露表现,在决定进入这些市场之前,它已经研究了鞋类和自我护理,并进行了市场测试。这位首席实行官对鞋类分外感爱好,他透露表现,他在Lululemon的市场上看到了大量的空白。

      03关于男性

      作为一个男人,我从来没有在露露柠檬购物,也不知道谁买过。在回顾该公司分析师日的数据时,我真的很惊奇,如今男装收入占公司总收入的21%,而且这一类别将成为该公司将来5年的三大增加驱动力之一。

      我一向对露露柠檬这个品牌持嫌疑态度,认为它不会引起男性的广泛共鸣。假如我们将安德玛(19.13,0.60,3.24%)(UA)与露露柠檬(Lululemon)进行比较,安德玛最初是一个男性活动品牌,必要向女性品类多样化,以支撑公司20%以上的收入增加雄心。起初,我认为安德玛是一个有须眉气概的品牌,与那些肌肉发达的男活动员产生了共鸣,这些男活动员或认为本身肌肉发达,或盼望在健身房或公共场合显现须眉气概。安德玛品牌有一种与男性有关的心态,耐克(83.67,1.14,1.38%)(NYSE:NKE)并没有真正行使这种心态。

      另一方面,Lululemon一开始只是一个纯粹的女性品牌。“露露柠檬”这个名字自己就和我从“Under Armour”如许的名字中得到的感觉完全相反。Lululemon透露表现女性气质。

      Uner Armour的意思恰好相反。瑜伽最初在国内被视为一种重要由女性寻求的活动,但近年来,它作为一种锻炼体例越来越被男性所接受。在分析师日的电话会议上,这位首席实行官透露表现,该公司不再只是一家瑜伽服装公司。他说公司的宗旨是“sweatlife”。这家公司打算为任何健身的人提供服务。

      尽管我对露露柠檬(Lululemon)及其在男性市场的潜力有一些坊间的看法,但男装市场的增加数据不言自明,该公司认为,露露柠檬在男性市场仍有很大的发展空间。观察这一趋势将会很风趣,但我嫌疑Lululemon是否会成为一个能在男性和女性中产生同样多共鸣的品牌。

      04估值

      与耐克(NKE.US)和安德玛(UAA.US)等竞争对手相比,Lululemon的市盈率、市盈率、相对于自由现金流的市盈率都很高。尽管如此,Lululemon的增加速度比上述两家公司都要快得多,2018年的体现也特别很是出色,而Under Armour正处于扭头阶段,好像再也不会达到Lululemon在将来5年展望的低至中档增加水平。Lululemon的自由现金流在曩昔十年中以年均近20%的速度增加。假如有人认为Lululemon将来几年将有强劲的增加,那么他就有理由以目前的价格以折让的自由现金流估值买入Lululemon。

      尽管如此,该公司新的增加支柱将如何发挥作用仍有待观察。假如我们正处于经济放缓的风口浪尖,将来5年的增加预期很可能会有很大一部分落空。假如中国贸易严重局势在明年打压该股,我可能会考虑以较低估值增持。该公司拥有一个壮大的品牌,继承与女性群体产生共鸣。

    (作者:佚名 编辑:admin)
    Tags: 业绩 大增 翻倍 男装 装成 制胜 法宝
    信息来源: 兰州玉颖尔服饰 http://www.seamanstory.com/html/xwzx/gjzx/13011.html
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